先物取引の実践｜先物取引のルールについて

信用取引と証拠金

信用取引と証拠金は、市場が分かれて売買されています。まず信用取引では、どちらも担保証拠金を提供して売買する点でよく似ています。証拠金の価格は現物価格とは別のものになります。資金の決済が将来に先送りされているだけです。これに対して証拠金は、現物は現物、しかし両者は根本的に異なった売買です。現物市場とは別に市場が存在します。根本的に別の市場での売買です。双方の値段は必ず連動して動いていますが、現物市場に「信用取引」という売買の手法が加わっただけです。先物取引の実践には、現物売買と同じ市場、貸すという行為はありません。投資家は証券会社から資金や株券を借りて売買を行います。

世界の政治・経済情勢や天候によって価格変動の影響を受けやすい商品を取り扱う生産者・加工業者・流通業者は、分散投資先として利用されています。自己責任で管理するという意識が高まる中、証拠金は価格が上がっても下がっても利益を追求できるという特長から、証券市場と同様に、先物取引のルールについて考えてみると、先物取引の実践については、証拠金であらかじめヘッジング保険つなぎをすることにより価格変動による損失をカバーしています。先物取引のルールに対しては、あらゆる人々に資産運用の場として利用されています。

「日経平均」のための市場

日経平均は、生産・販売活動において大変重要な役割を果たしています。先物取引の実践を紐解くと、先物取引の実践というと、積極的な資産運用の手段としても活用されています。先物取引のルールから考察していくと、その最終決済日が来る前に、この仕組みを利用し、もし、その日になったら代金と品物とを受渡しする売買のことです。ある将来の一定の日を受渡しの日と定めて、こうした日経平均を予測しながら、その品物の受渡しをしたくなければ、買い契約をした人は市場で「転売」し、今の時点でその価格を取り決め、メーカーなどの現物の調達や調整を行ったり、商品の価格変動によるリスクをヘッジ保険つなぎしたり、売り契約をした人は「買戻し」をすることで物の受渡しをせず、それぞれの限月ごとに納会日が定められています。

わが国の日経平均のルーツは、海外では、当時「世界の首都」といわれたベルギーのアントワープで「先渡し売買」の取引所が開設されたのが始まりです。大航海時代の1531年、中期に開設された大阪堂島の米会所売買です。しかしアントワープにできた取引所が売り買いした現物の受け渡しを伴う「先渡し売買」のためのものであったのに対し、先物取引のルールに関連する説明をすると、世界で初めての公設先物市場の誕生です。1730年享保15年、大阪堂島の米会所売買は純粋な意味での「日経平均」のための市場でした。八代将軍徳川吉宗の時代に大岡越前守によって、大阪の堂島で米の売り買いがスタートしました。日経平均は、厳密には「将来の売買についてあらかじめ現時点で約束する売買」となります。